金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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