周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出(chū)现短(duǎn)期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了(le)不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列(liè)，而(ér)在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资(zī)金的(de)上述流向情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回(h日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗uí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行(xíng)业，可(kě)能(néng)会继(jì)续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(l日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ài)，可能(néng)与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随(suí)着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调(diào)带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平(píng)仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数(shù)遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流出(chū)的(de)证(zhèng)券保(bǎo)险板块称(chēng)，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较(jiào)一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等机制或(huò)有望出台(tái)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗