芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　<圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么strong>正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员比去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青(qīng)年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大(dà)多(duō)高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活性服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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